2月19日，央行發(fā)布2019年第四季度中國貨幣政策執(zhí)行報告（下稱《報告》）。《報告》指出，2019年中國經(jīng)濟運行總體平穩(wěn)，結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，就業(yè)保持穩(wěn)定，物價結(jié)構(gòu)性上漲特征明顯，內(nèi)外部風險挑戰(zhàn)增多，經(jīng)濟下行壓力加大。全年國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)同比增長6.1%，居民消費價格指數(shù)(CPI)同比上漲2.9%，外匯儲備保持在3萬億美元以上。
2019年，中國人民銀行堅持金融服務(wù)實體經(jīng)濟的根本要求，實施穩(wěn)健的貨幣政策，加強逆周期調(diào)節(jié)，在多重目標中尋求動態(tài)平衡，保持貨幣信貸合理增長，推動信貸結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，以改革的辦法疏通貨幣政策傳導(dǎo)，千方百計降低企業(yè)融資成本，為實現(xiàn)“六穩(wěn)”和經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展營造了適宜的貨幣金融環(huán)境。
一是保持銀行體系流動性合理充裕。2019年三次降低存款準備金率，為金融機構(gòu)支持實體經(jīng)濟提供2.7萬億元長期資金，靈活開展公開市場和中期借貸便利操作，合理把握流動性投放節(jié)奏。
二是既穩(wěn)總量又優(yōu)結(jié)構(gòu)。構(gòu)建完善“三檔兩優(yōu)”存款準備金框架，繼續(xù)發(fā)揮再貸款、再貼現(xiàn)、宏觀審慎評估等工具的作用，引導(dǎo)金融機構(gòu)加大對小微、民營企業(yè)和制造業(yè)的信貸支持。
三是以我為主，兼顧對外均衡。人民幣匯率雙向波動，對美元匯率雙向“破7”。建立在中國香港常態(tài)化發(fā)行人民幣央行票據(jù)的機制，多渠道發(fā)聲引導(dǎo)預(yù)期。
四是用改革的辦法疏通貨幣政策傳導(dǎo)。深化利率市場化改革，改革完善貸款市場報價利率(LPR)形成機制，遵循市場化、法治化原則，推動存量貸款定價基準由原來的貸款基準利率轉(zhuǎn)換為LPR或固定利率。以永續(xù)債為突破口助力銀行補充資本，緩解銀行信用面臨的資本約束。
五是牢牢守住風險底線。金融風險總體可控，重點金融機構(gòu)風險處置取得突破性進展，有針對性地處置個別中小銀行風險。針對結(jié)構(gòu)性流動性緊張局面，增加再貼現(xiàn)額度2000億元、常備借貸便利額度1000億元提供流動性支持，建立了防范中小銀行流動性風險的“四道防線”，及時穩(wěn)定市場信心。
《報告》指出，總體來看，穩(wěn)健的貨幣政策成效顯著，體現(xiàn)了前瞻性、精準性、主動性和有效性。2019年末，廣義貨幣(M2)同比增長8.7%，社會融資規(guī)模存量同比增長10.7%，M2和社會融資規(guī)模增速略高于國內(nèi)生產(chǎn)總值名義增速。2019年普惠小微貸款“量增、面擴、價降”，民營企業(yè)和制造業(yè)融資條件明顯改善。企業(yè)貸款利率顯著下降，12月份新發(fā)放企業(yè)貸款加權(quán)平均利率為5.12%，較2018年高點下降0.48個百分點。人民幣匯率雙向波動，彈性進一步增強。
《報告》強調(diào)，中國發(fā)展仍處于并將長期處于重要戰(zhàn)略機遇期，近期新冠肺炎疫情對中國經(jīng)濟的影響是暫時的，中國經(jīng)濟長期向好、高質(zhì)量增長的基本面沒有變化。
對于下一階段的主要政策思路，《報告》指出，人民銀行將緊扣全面建成小康社會目標任務(wù)和“十三五”規(guī)劃收官，堅持穩(wěn)中求進工作總基調(diào)，全面做好“六穩(wěn)”工作。
將疫情防控作為當前最重要的工作來抓，加大對新冠肺炎疫情防控的貨幣信貸支持。靈活運用多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕，促進貨幣信貸、社會融資規(guī)模增長同經(jīng)濟發(fā)展相適應(yīng)。推動銀行通過發(fā)行永續(xù)債等途徑多渠道補充資本，提升銀行服務(wù)實體經(jīng)濟和防范化解金融風險的能力。創(chuàng)新和運用結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，引導(dǎo)金融機構(gòu)加大對小微、民營企業(yè)和制造業(yè)的信貸支持，加大對疫情防控相關(guān)領(lǐng)域、相關(guān)地區(qū)的信貸支持。在做好防控工作的前提下，全力支持各類生產(chǎn)企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)。
完善LPR傳導(dǎo)機制，推進存量浮動利率貸款定價基準轉(zhuǎn)換，堅決打破貸款利率隱性下限，疏通貨幣政策傳導(dǎo)。把握好保持人民幣匯率彈性、完善跨境資本流動宏觀審慎政策和加強國際宏觀政策協(xié)調(diào)三方面的平衡，保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定。（劉 琪）