“十五五”規(guī)劃建議明確提出“加快高水平科技自立自強(qiáng)，引領(lǐng)發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力”，強(qiáng)調(diào)中國(guó)式現(xiàn)代化要靠科技現(xiàn)代化作支撐。新質(zhì)生產(chǎn)力是創(chuàng)新起主導(dǎo)作用，符合新發(fā)展理念的先進(jìn)生產(chǎn)力質(zhì)態(tài)。它由技術(shù)革命性突破、生產(chǎn)要素創(chuàng)新性配置、產(chǎn)業(yè)深度轉(zhuǎn)型升級(jí)而催生，以全要素生產(chǎn)率大幅提升為核心標(biāo)志。資本要素，特別是長(zhǎng)期資本，深刻影響科技創(chuàng)新及成果轉(zhuǎn)化，是培育發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的關(guān)鍵要素。面向“十五五”，要有效發(fā)揮長(zhǎng)期資本、耐心資本作用，為發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力提供更為長(zhǎng)期、穩(wěn)定的資金支持。
科技成果轉(zhuǎn)化過(guò)程鏈條長(zhǎng)、環(huán)節(jié)多，具有高風(fēng)險(xiǎn)、高成本、長(zhǎng)周期的特征。提高科技創(chuàng)新成果轉(zhuǎn)化水平，培育發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，離不開(kāi)長(zhǎng)期資本的引領(lǐng)和催化。在科技創(chuàng)新層面，基礎(chǔ)研究和企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新活動(dòng)需要持續(xù)的資本投入，才能不斷突破技術(shù)瓶頸。購(gòu)置設(shè)備、搭建產(chǎn)線、吸引人才，均需長(zhǎng)期資金支持，缺乏穩(wěn)定的長(zhǎng)期投資容易導(dǎo)致創(chuàng)新過(guò)程中斷、科技成果轉(zhuǎn)化受阻。在產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新層面，優(yōu)化提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)、培育壯大新興產(chǎn)業(yè)和未來(lái)產(chǎn)業(yè)，也需要持續(xù)穩(wěn)定的資金保障。如果缺乏引導(dǎo)，資本會(huì)傾向于集聚在收益預(yù)期穩(wěn)定的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，對(duì)新技術(shù)、新產(chǎn)品、新模式的支持不足。將創(chuàng)新成果應(yīng)用到具體產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)業(yè)鏈上，需要資本長(zhǎng)周期賦能，助力破解技術(shù)轉(zhuǎn)化難、市場(chǎng)驗(yàn)證慢、規(guī)模化推廣受限等難題。
近年來(lái)，我國(guó)加快完善相關(guān)制度機(jī)制，持續(xù)加大資金供給，為科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新提供更為穩(wěn)定和長(zhǎng)期的資金支持，更好賦能關(guān)鍵核心技術(shù)突破，助力新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。
《中共中央關(guān)于進(jìn)一步全面深化改革、推進(jìn)中國(guó)式現(xiàn)代化的決定》提出，“鼓勵(lì)和規(guī)范發(fā)展天使投資、風(fēng)險(xiǎn)投資、私募股權(quán)投資，更好發(fā)揮政府投資基金作用，發(fā)展耐心資本”。2025年1月，國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于促進(jìn)政府投資基金高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》，明確政府投資基金定位，要求“聚焦重大戰(zhàn)略、重點(diǎn)領(lǐng)域和市場(chǎng)不能充分發(fā)揮作用的薄弱環(huán)節(jié)，吸引帶動(dòng)更多社會(huì)資本，支持現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)，加快培育發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力”，強(qiáng)調(diào)通過(guò)合理確定政府投資基金存續(xù)期，積極引導(dǎo)全國(guó)社會(huì)保障基金、保險(xiǎn)資金等長(zhǎng)期資本出資等舉措，發(fā)展壯大長(zhǎng)期資本、耐心資本。此后，《關(guān)于推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市工作的實(shí)施方案》《銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)科技金融高質(zhì)量發(fā)展實(shí)施方案》《推動(dòng)公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》等多項(xiàng)政策出臺(tái)，形成更加完善的制度框架。同時(shí)，資本市場(chǎng)服務(wù)科技創(chuàng)新的支持機(jī)制更加健全，建立融資“綠色通道”，對(duì)突破關(guān)鍵核心技術(shù)的科技企業(yè)上市融資、并購(gòu)重組等提供政策便利。
2024年，我國(guó)研究與試驗(yàn)發(fā)展（R&D）經(jīng)費(fèi)投入達(dá)36326.8億元，投入強(qiáng)度為2.69%，連續(xù)多年超過(guò)歐盟國(guó)家平均水平。“十四五”前四年，R&D經(jīng)費(fèi)年均增長(zhǎng)10.5%，增速位居世界主要經(jīng)濟(jì)體前列。同時(shí)，投資結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)持續(xù)優(yōu)化趨勢(shì)，長(zhǎng)期資本供給不斷增加。截至2025年6月底，科技型中小企業(yè)貸款余額達(dá)3.46萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)22.9%，增速高于其他各類貸款16.1個(gè)百分點(diǎn)。2021年以來(lái)，科創(chuàng)板共有376家企業(yè)首發(fā)上市，募集資金超過(guò)6000億元。2025年，科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款規(guī)模達(dá)8000億元。“十四五”以來(lái)，保險(xiǎn)資金投資于股票和權(quán)益類基金超5.4萬(wàn)億元，余額較“十三五”末增長(zhǎng)85%；科技保險(xiǎn)累計(jì)提供風(fēng)險(xiǎn)保障超過(guò)10萬(wàn)億元，首臺(tái)（套）、首批次保險(xiǎn)支持創(chuàng)新應(yīng)用項(xiàng)目達(dá)3600個(gè)，為科技研發(fā)和成果轉(zhuǎn)化提供了重要保障。
同時(shí)也要看到，目前長(zhǎng)期投資與新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展需求仍不夠匹配，現(xiàn)實(shí)中依然存在一些問(wèn)題。資本逐利本性和低風(fēng)險(xiǎn)偏好導(dǎo)致其傾向于傳統(tǒng)的短期投資項(xiàng)目，耐心資本規(guī)模還不足；部門間資本配置不均衡，大量專精特新企業(yè)和科技型中小企業(yè)融資難；概念驗(yàn)證、中試等環(huán)節(jié)投資激勵(lì)不夠，長(zhǎng)期股權(quán)投資作用發(fā)揮不充分；等等。加快培育和發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，需從優(yōu)化投資環(huán)境、壯大耐心資本、創(chuàng)新金融產(chǎn)品等維度著手，進(jìn)一步加大長(zhǎng)期資本支持力度。
一是持續(xù)優(yōu)化投資環(huán)境。建立培育長(zhǎng)期投資的市場(chǎng)生態(tài)，完善適配長(zhǎng)期投資的資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度，保障投資者權(quán)益，增強(qiáng)經(jīng)營(yíng)主體長(zhǎng)期投資的信心。深化財(cái)稅體制改革，加強(qiáng)創(chuàng)新激勵(lì)，完善技術(shù)交易、成果轉(zhuǎn)化、中試等環(huán)節(jié)投資稅收優(yōu)惠政策。優(yōu)化高校、科研院所科研經(jīng)費(fèi)投入機(jī)制，鼓勵(lì)為基礎(chǔ)研究提供長(zhǎng)期投資。
二是培育壯大耐心資本。鼓勵(lì)國(guó)有資本在創(chuàng)新領(lǐng)域長(zhǎng)期投資，加強(qiáng)在基礎(chǔ)研究、關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)和前瞻性戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)等方面投入布局，更好發(fā)揮國(guó)有資本帶動(dòng)作用。創(chuàng)新財(cái)政資金使用方式，保持財(cái)政科技投入力度，強(qiáng)化對(duì)基礎(chǔ)研究、關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)、國(guó)家戰(zhàn)略科技力量的支持。適當(dāng)擴(kuò)大全國(guó)社保基金投資范圍，發(fā)揮保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期投資優(yōu)勢(shì)，持續(xù)加大科技創(chuàng)新投資力度。創(chuàng)新保險(xiǎn)資金運(yùn)用方式，引導(dǎo)保險(xiǎn)資金為科技創(chuàng)新發(fā)展提供支持。
三是積極創(chuàng)新金融產(chǎn)品。優(yōu)化支持科技創(chuàng)新的結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，鼓勵(lì)銀行加大科技型企業(yè)信用貸款和中長(zhǎng)期貸款投放。創(chuàng)新推出“研發(fā)貸”“成果貸”“設(shè)備更新貸”等信貸產(chǎn)品，加大對(duì)科技創(chuàng)新、設(shè)備更新和技術(shù)改造的金融支持力度。引導(dǎo)保險(xiǎn)公司圍繞技術(shù)研發(fā)、成果轉(zhuǎn)化及其應(yīng)用推廣、知識(shí)產(chǎn)權(quán)運(yùn)用保護(hù)等關(guān)鍵環(huán)節(jié)，提供覆蓋科技創(chuàng)新活動(dòng)全流程的保險(xiǎn)產(chǎn)品。
（作者祝國(guó)平 系吉林省中國(guó)特色社會(huì)主義理論體系研究中心研究員、吉林財(cái)經(jīng)大學(xué)副校長(zhǎng)）
原標(biāo)題：為發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力提供長(zhǎng)期資金支持
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